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----------------------------责任编辑：卢昱君证券时报记者 张燕北资管新规落地近一年以来，分级基金的整改转型工作不断推进。但在谢幕倒计时之际，折价分级A被嗅觉灵敏的机构投资者大举买入。业内人士表示，分级A受到关注，源于折价子基金转换为母基金后存在套利空间。

2017年，公司实现净利润9865.76万元，经营活动现金流量净额1.87亿元，期末经营性应收项目减少1797.56万元，经营性应付项目增加2642.94万元，本期计提固定资产折旧4089.18万元，综合影响使得经营活动现金流量净额超过净利润8836.46万元。

核心结论：①这次盈利回升有库存回补的周期因素，更重要的是新时代经济平盈利上，这次盈利回升比2013年更强。②当前与13年不同之一：制造业投资增速代表的产能周期也在底部，未来科技产业带动产能周期向上。③当前与13年不同之二：经济结构更优，2018年消费占GDP比重为54.3%（13年50.3%），第三产业占比为55.2%（13年46.9%）。

财经评论人远山指出：“直销行业存在的最大问题之一，就是多层直销的泛滥。”他解释道，“1994年8月11日，国家工商行政管理总局发出《关于制止多层次传销活动违法行为的通告》，2005年9月1日，涉及《直销法》的两部核心条例《直销管理条例》和《禁止传销条例》正式出台。国家通过法律，试图对直销与传销之间划清边界。然而，多层直销与传销存在明显交叉，因此如果发起者一旦为了追求暴利，就可能放大多级直销中的利益诱导因子，从而将参与主体的利益更多与拉人头挂钩，而不是与产品挂钩。因此，这种变形的多层直销往往表现为：产品价值被虚化，分销人员将主要资源用于发展下一级人员，下一级人员参与越多，可获得的人头费越多。分销人员为了完成任务，不惜采取虚假宣传等方式，让不明真相的人被裹挟进来。并且，产品价格越来越背离真实价值。”

通过这次中欧研讨会，首次亮相就引发关注的大数据著作权管理系统已经成为著作权领域的专家和卡拉OK行业所共同关注的新议题，若顺利落地，将会在实践中证明我国著作权集体管理制度设计的优越性，同时也会促使我国的著作权集体管理实践上升到新的水平。天山生物“踩雷”大象广告 武汉地铁项目入不敷出将提前终止

回顾这一年，李保芳认为，最大的收获，在于成功应对了价格调整、班子调整、“国酒茅台”商标、营销体制的理顺与完善等一系列重大问题，稳定了人心和局面，实现了生产正常、市场稳定、效益提高、发展向好。尤为重要的是，整个班子和队伍，更加敢担当、能担当、会担当。